【李澤鉅：小心駛得萬年船】 預備「多多現金」 避談香港總部角色 長和:出售港口須經審查

今天的主題想討論長和港口碼頭的交易。大家看到星期四當天，長和和長實兩家公司舉行了股東大會，主席李澤鉅也在兩場股東會上回答了股東的提問。市場非常關注長和出售四個港口碼頭的業務未來會如何發展。

長和上週發出聲明表示不會進行不合法的交易，最近一些媒體開始引用消息，似乎長和暗示整個交易可能會胎死腹中。然而，在股東大會上，有股東問及出售港口交易的進展，長和聯合董事總經理黎啟明表示，這項交易需要經過很多審查，長和一定會全力配合，未經批准絕對不會實施集中交易。

當被問及這次交易是否由歐洲船公司MSC作為主要投資者時，黎啟明簡單回答是早已確定。如果這樣推斷，長和似乎不會放棄這次出售港口碼頭業務給MSC和Blackrock，但目前還為時過早。我相信長和現在仍在觀察階段。交易是否進行，畢竟會受到市場監管的影響。內地市場監理局已經立案調查整個交易是否符合反壟斷法規。

香港的《文匯報》和《大公報》也多次進行了評論，甚至引用一些法律學者表示可以用國安法審視此事。長和最近也看到國安法有一些修訂，是否與長和相關，市場上眾說紛紜。然而在這個階段，我覺得長和，特別是李澤鉅，仍然處於觀望期，會繼續與股東討論未來的進展。

更關鍵的是，他們可能在等待特朗普與習近平的正式電話會談。Trump在中美關稅上有所鬆動，顯然中美關係稍微緩和，為與習近平通話提供了良機。如果兩人通話後中美的緊張政治關係得到緩和，長和的交易仍然有很大機會進一步落實。當然，交易的細節，例如是否將巴拿馬港口剔除在外，可能會成為一個變數，畢竟巴拿馬是非常重要的角色。

關於經濟前景，李澤鉅對經濟的看法與去年部分相似，他提到不敢預測未來的經濟表現，這與去年觀點相同。不過，他對樓市的看法有所轉淡。李澤鉅在2024年曾表示不敢賭樓市太差，而這次對樓市前景的表態似乎有較大差異。他指出，現在的樓市如果是自住負擔能力是可以的，認為現在買樓應不是大問題。這個說法與他去年說的「不打賭樓市太差」相比，是一種後的退步。此外，李澤鉅對辦公室市場的看法也相對保守，他認為香港的辦公室市場仍需要走出谷底，期待市況好轉。

他提到，長江中心二期的租務表現希望能改善，但之前有消息指出長江中心的出租率僅為兩成，儘管相信能夠改善，但是否會改善許多仍成疑問。他也指出，現階段最重要的是保障集團的財務健康，確保有備戰資金應對不可預見的事，並提醒大家現在正經歷壓力測試，因此需要持有更多現金，減少借貸，「小心駛得萬年船」。這個謹慎行事的觀點與李嘉誠的「山雨欲來」言論如出一轍。

李澤鉅提到的另一個概念是關於香港作為總部對全球運作支援的角色。有股東問管理階層如何評估這一點。李澤鉅的回答頗為巧妙。他提到總部的概念是上世紀的觀念，現在很多員工透過雲端會議工作，而不再是到總部開會。他強調現今的總公司已轉變為雲端，總部概念與雲端概念結合，明顯是為了規避原有的總部問題。過去他提到如果可以選擇，集團優先投資香港，而這次他則沒有提及這個觀點，似乎在規避未來總部是否會繼續存在的問題。

最近幾個月，由於港口交易的爭議，長和受到一定的關注，甚至牽連到李嘉誠的個人誠信。港澳辦主任夏寶龍也多次不點名批評這項集體的財務總部未來如何配置資產，將會是值得觀察的部署。例如，會否因政治爭議而減少對中港的投資，進一步增加海外業務，這都是值得關注的。

在新的地緣政治局勢下，資產如何擺放，以及如何確保資產保障，相信這是李澤鉅當前最重要的考量。
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